财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多四月的小说集，四月的小说好看吗的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(d四月的小说集，四月的小说好看吗e)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)四月的小说集，四月的小说好看吗迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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