4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗zuò)用下，新年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉周度毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实(sh毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗í)现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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