周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在(zài)低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的(de)游(yóu)戏(xì)ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。<五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服/p>

　　民(mín)生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服金(jīn)融业绩超预(yù)期(qī)，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或(huò)有望出台。

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